傳統資產永續合約概覽

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Bitget 的傳統資產永續合約使用 USDT 作為報價及結算幣種。由於傳統金融市場有非交易時段，並非全年無休 24/7 運作，因此 Bitget 針對指數價格與標記價格的計算採用專門設計。在傳統市場休市期間，專用機制可維持合約市場正常運作。

1. 指數價格

Bitget 串接第三方資料供應商，以取得標的資產的即時價格，並用於計算合約指數價格。指數價格會依市場狀態採用以下兩種模式之一：

1.1 外部模式（傳統市場正常交易時段）

與標準合約相同：指數價格以外部資料來源價格的加權平均值計算，每 200 毫秒更新一次。

1.2 內部模式（傳統市場休市期間）

在傳統市場休市期間，包括每日維護暫停、週末及國定假日，外部資料來源會停止產生新價格。此時指數價格會切換至內部模式，並根據合約訂單簿，使用指數移動平均線（EMA）持續推進。

內部模式（傳統市場休市期間）計算邏輯

指數價格每 200 毫秒依照下列步驟更新：

步驟 1：計算衝擊價格（訂單簿加權平均值）

使用設定的 Impact Notional（名目交易金額），模擬掃過買方與賣方價位，以取得加權平均價格：

P_impactBid：使用 Impact Notional 掃過買方價位所取得的加權平均價格

P_impactAsk：使用 Impact Notional 掃過賣方價位所取得的加權平均價格

加權平均價格 = 總交易金額 ÷ 總交易數量

步驟 2：計算 IPD（價格偏差方向訊號）

IPD=max(P_impactBid − S,0) − max(S − P_impactAsk,0)

S 是目前的系統指數價格。IPD 反映訂單簿相對於指數價格的方向性偏差。

步驟 3：透過 EMA 平滑更新指數價格

S_new=S_old+ (1 − β) × IPD

衰減係數 β =exp(−Δt* ÷ τ)，而 Δt* =min（實際更新間隔 Δt,c × τ）。更新間隔越短，價格變動越平滑；間隔越長，價格變化幅度越大，但設有上限，以防止時間間隔造成價格突然跳動。

主要參數：

時間常數 τ：預設為 1200 秒

單步上限係數 c：預設為 0.1

Impact Notional：預設為 2,000 USDT

例外處理：

在外部模式下，若偵測到超過半數的指數來源資料逾 30 分鐘未更新，外部指數來源將被視為異常，系統會切換至內部模式。當偵測到超過半數的外部資料來源資料恢復正常更新後，系統會切回外部模式。

2. 標記價格

2.1 傳統市場正常交易時段

採用標準模式，與標準合約相同：標記價格 = 中位數（價格 1, 價格 2, 價格 3）。詳情請參閱標記價格計算規則。

2.2 傳統市場休市期間

3. 指數價格與標記價格偏差限制

由於標的資產來自傳統市場，Bitget 會對合約市場的標記價格套用偏差限制，以確保定價合理並與傳統市場估值一致。規則如下：

實際標記價格 =clamp（計算出的標記價格, 指數價格 ×（1– 偏差限制）, 指數價格 ×（1+ 偏差限制））。

偏差限制為可設定參數，通常設為 3%。Bitget 可能依市場狀況進行合理調整。

Bitget 可自行決定何者屬於正常交易時段，並可隨時調整任何交易時段的時間範圍或計算方式，包括提前或延後開始及/或結束時間。

4. 對其他機制的影響

常見問題

1. 什麼是 Bitget 的傳統資產永續合約？

Bitget 的傳統資產永續合約使用 USDT 作為報價及結算幣種。由於傳統金融市場有非交易時段，並非全年無休 24/7 運作，因此 Bitget 針對指數價格與標記價格的計算採用專門設計。在傳統市場休市期間，專用機制可維持合約市場正常運作。

2. 傳統市場正常交易時段內，指數價格如何計算？

在傳統市場正常交易時段內，指數價格採用外部模式：以外部資料來源價格的加權平均值計算，每 200 毫秒更新一次。

3. 傳統市場休市期間，指數價格如何計算？

在傳統市場休市期間，包括每日維護暫停、週末及國定假日，指數價格會切換至內部模式，並根據合約訂單簿，使用指數移動平均線（EMA）持續推進。

4. 傳統市場正常交易時段內，標記價格如何決定？

在傳統市場正常交易時段內，標記價格採用標準模式計算：標記價格 = 中位數（價格 1, 價格 2, 價格 3）。

5. 傳統市場休市期間，標記價格如何計算？

在傳統市場休市期間，標記價格採用 EWMA 平滑模式：使用指數加權移動平均線（EWMA）處理最新成交的市場價格，以產生標記價格，避免價格劇烈波動，並確保非標準交易時段內的價格連續性。