Tổng quan về futures vĩnh cửu tài sản truyền thống

[Thời gian đọc ước tính: 5 phút]

Futures vĩnh cửu tài sản truyền thống của Bitget sử dụng USDT làm cả đồng tiền báo giá và coin thanh toán. Do thị trường tài chính truyền thống có thời gian ngừng giao dịch và không hoạt động 24/7, Bitget đã triển khai cơ chế chuyên biệt để tính giá chỉ số và giá đánh dấu. Trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa, các cơ chế riêng biệt giúp thị trường futures tiếp tục hoạt động bình thường.

1. Giá chỉ số

Bitget kết nối với các nhà cung cấp dữ liệu bên thứ ba để lấy giá theo thời gian thực của tài sản cơ sở, sau đó sử dụng dữ liệu này để tính giá chỉ số futures. Tùy theo trạng thái thị trường, giá chỉ số hoạt động ở một trong hai chế độ:

1,1 Chế độ bên ngoài (trong giờ giao dịch thông thường của thị trường truyền thống)

Tương tự futures tiêu chuẩn: giá chỉ số được tính bằng bình quân gia quyền của giá từ các nguồn dữ liệu bên ngoài và cập nhật mỗi 200ms.

1,2 Chế độ nội bộ (trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa)

Trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa, bao gồm thời gian tạm ngừng để bảo trì hằng ngày, cuối tuần và ngày lễ, các nguồn dữ liệu bên ngoài ngừng cung cấp giá mới. Giá chỉ số chuyển sang chế độ nội bộ và liên tục được điều chỉnh bằng Đường trung bình động hàm mũ (EMA) dựa trên sổ lệnh futures.

Logic tính toán ở chế độ nội bộ (trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa)

Giá chỉ số được cập nhật mỗi 200ms theo các bước sau:

Bước 1: Tính giá tác động (bình quân gia quyền của sổ lệnh)

Mô phỏng khớp toàn bộ các lệnh ở bên mua và bên bán bằng Giá trị danh nghĩa tác động đã thiết lập (giá trị giao dịch danh nghĩa) để thu được giá bình quân gia quyền:

P_impactBid: giá bình quân gia quyền thu được bằng cách khớp toàn bộ bên mua với Giá trị danh nghĩa tác động

P_impactAsk: giá bình quân gia quyền thu được bằng cách khớp toàn bộ bên bán với Giá trị danh nghĩa tác động

Giá bình quân gia quyền = tổng giá trị giao dịch ÷ tổng khối lượng giao dịch

Bước 2: Tính IPD (tín hiệu hướng lệch giá)

IPD = max(P_impactBid − S, 0) − max(S − P_impactAsk, 0)

S là giá chỉ số hiện tại của hệ thống. IPD phản ánh hướng lệch của sổ lệnh so với giá chỉ số.

Bước 3: Cập nhật giá chỉ số bằng phương pháp làm mượt EMA

S_new = S_old + (1 − β) × IPD

Hệ số suy giảm β = exp(−Δt* ÷ τ), và Δt* = min(khoảng thời gian cập nhật thực tế Δt, c × τ). Khoảng thời gian cập nhật càng ngắn thì biến động giá càng mượt; khoảng thời gian càng dài thì mức thay đổi giá càng lớn, đồng thời có giới hạn trên để ngăn giá tăng hoặc giảm đột ngột do gián đoạn thời gian.

Các tham số chính:

Hằng số thời gian τ: mặc định 1.200 giây

Hệ số giới hạn mỗi bước c: mặc định 0,1

Giá trị danh nghĩa tác động: mặc định 2.000 USDT

Xử lý ngoại lệ:

Ở chế độ bên ngoài, nếu hệ thống phát hiện hơn một nửa dữ liệu nguồn chỉ số không được cập nhật trong hơn 30 phút, các nguồn chỉ số bên ngoài sẽ được coi là bất thường và hệ thống sẽ chuyển sang chế độ nội bộ. Khi hệ thống phát hiện hơn một nửa dữ liệu từ các nguồn bên ngoài đã được cập nhật bình thường, hệ thống sẽ chuyển trở lại chế độ bên ngoài.

2. Giá đánh dấu

2,1 Trong giờ giao dịch thông thường của thị trường truyền thống

Chế độ tiêu chuẩn, tương tự futures tiêu chuẩn: Giá đánh dấu = trung vị(Giá 1, Giá 2, Giá 3). Để biết chi tiết, hãy tham khảo quy tắc tính giá đánh dấu.

2,2 Trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa

3. Giới hạn độ lệch giữa giá chỉ số và giá đánh dấu

Do tài sản cơ sở thuộc thị trường truyền thống, Bitget áp dụng giới hạn độ lệch đối với giá đánh dấu trên thị trường futures để đảm bảo mức định giá hợp lý và phù hợp với định giá trên thị trường truyền thống. Quy tắc như sau:

Giá đánh dấu thực tế = clamp(giá đánh dấu được tính, giá chỉ số × (1 – giới hạn độ lệch), giá chỉ số × (1 + giới hạn độ lệch)).

Giới hạn độ lệch là một tham số có thể định cấu hình, thường được đặt ở mức 3%. Bitget có thể điều chỉnh hợp lý tùy theo điều kiện thị trường.

Bitget có toàn quyền xác định khung giờ nào được xem là giờ giao dịch thông thường và có thể điều chỉnh khung thời gian hoặc phương pháp tính toán của bất kỳ phiên giao dịch nào vào bất kỳ lúc nào, bao gồm việc chuyển thời gian bắt đầu và/hoặc kết thúc sớm hơn hoặc muộn hơn.

4. Tác động đến các cơ chế khác

Câu hỏi thường gặp

1. Futures vĩnh cửu tài sản truyền thống của Bitget là gì?

Futures vĩnh cửu tài sản truyền thống của Bitget sử dụng USDT làm cả đồng tiền báo giá và coin thanh toán. Do thị trường tài chính truyền thống có thời gian ngừng giao dịch và không hoạt động 24/7, Bitget đã triển khai cơ chế chuyên biệt để tính giá chỉ số và giá đánh dấu. Trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa, các cơ chế riêng biệt giúp thị trường futures tiếp tục hoạt động bình thường.

2. Giá chỉ số được tính như thế nào trong giờ giao dịch thông thường của thị trường truyền thống?

Trong giờ giao dịch thông thường của thị trường truyền thống, giá chỉ số hoạt động ở chế độ bên ngoài: giá được tính bằng bình quân gia quyền của giá từ các nguồn dữ liệu bên ngoài và cập nhật mỗi 200ms.

3. Giá chỉ số được tính như thế nào trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa?

Trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa, bao gồm thời gian tạm ngừng để bảo trì hằng ngày, cuối tuần và ngày lễ, giá chỉ số chuyển sang chế độ nội bộ và liên tục được điều chỉnh bằng Đường trung bình động hàm mũ (EMA) dựa trên sổ lệnh futures.

4. Giá đánh dấu được xác định như thế nào trong giờ giao dịch thông thường của thị trường truyền thống?

Trong giờ giao dịch thông thường của thị trường truyền thống, giá đánh dấu được tính theo chế độ tiêu chuẩn: giá đánh dấu = trung vị(Giá 1, Giá 2, Giá 3).

5. Giá đánh dấu được tính như thế nào trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa?

Trong thời gian thị trường truyền thống đóng cửa, giá đánh dấu sử dụng chế độ làm mượt EWMA: giá thị trường của các giao dịch gần nhất được xử lý bằng Đường trung bình động có trọng số hàm mũ (EWMA) để tạo ra giá đánh dấu, qua đó ngăn biến động giá mạnh và đảm bảo tính liên tục của giá trong khung giờ giao dịch không tiêu chuẩn.