Nvidiaは7日連続で下落し、2022年以来最長の記録を更新。年初来の株価上昇率はわずか7%で最低となっているが、アナリストはこの3か月で利益予想を13%引き上げた。

NVIDIAの株価は7営業日連続で下落し、2022年以来最長の連続下落記録を更新しました。

月曜日、NVIDIAの株価は2.91%下落し、今年これまでのNVIDIAの累計上昇率は約7%にとどまり、フィラデルフィア半導体指数の構成銘柄の中で最低水準となっています。AIチップへの支出はより広範な半導体企業へと分散しつつあります。

バリュエーションも同時に低下し、NVIDIAのフォワードPERは約18倍にまで下がり、近年の最低水準を記録しました。ファンダメンタルズが依然として堅調な中、市場はAIハードウェア分野の価格付けをより慎重に見極めています。

株価の動向とは対照的に、ウォール街のアナリスト達はNVIDIAの収益予想を引き上げ続けており、過去3カ月で利益予想は累計13%引き上げられました。株価とファンダメンタルズ予想の乖離は、今回の調整局面で最も注目されるシグナルです。

バリュエーション低下と収益クオリティの議論

NVIDIAのフォワードPERは約18倍にまで低下し、近年の最低水準となりました。市場はAIハードウェア分野の価格付けをより慎重に見定めており、その背景には投資家による収益の質と顧客集中度への継続的な監視があります。

以前、NVIDIAの10-Qで、約580億ドルの純利益のうち134億ドルは上場株式保有による未実現利益から来ていると開示されました。この部分を除くと、正常化後の純利益に対応するPERは約60倍に上昇します。上位3社の顧客が売上全体の54%を占めています。

株価に圧力がかかっている一方で、ウォール街のアナリスト達はNVIDIAの収益予想を引き上げ続けています。

過去3カ月間でNVIDIAの利益予想は累計13%引き上げられ、2027会計年度には2,280億ドルの利益が見込まれています。82人のフォローアナリストのうち、ホールド評価は3人、売り評価は1人だけで、平均目標株価は50%以上の上昇余地を示唆しています。

ファンダメンタルズも同様に堅調です。 NVIDIAの2026会計年度のデータセンター事業は1,937億ドルの収益を上げ、アップストリームのコンピューティングパワー基盤はまず希少性プレミアムを実現しました。

資本リターンについては、NVIDIAは4月末までの四半期に800億ドルの新たな自社株買い承認を行い、Appleに代わって米国株市場で最大の単一自社株買い企業となりました。

今後の注目点は、NVIDIAが連続調整の後に底堅さを示せるか、アナリストの継続的な収益予想の上方修正が株価に反映されるかどうかです。